需求驱动与准备金原则主导

多数主要中央银行的 CBDC 项目是以需求为导向的，需求驱动模式成了主导。同时，“基于 100%准备金发行”的原则受到了广泛认可。在一些发达国家央行的项目中，会严格遵循这一原则来确保 CBDC 的稳定性。这种模式能让 CBDC 的发展更贴合实际经济需求。

这种需求驱动与准备金原则相配合，使得CBDC能够更好地融入现有的金融体系，比如说在经济较为发达的城市所开展的试点，它是依据当地企业以及居民的需求来设计CBDC功能的，这保证了项目具备实用性，能够有效地服务市场主体。

批发型CBDC账户范式意义小

批发型CBDC能够替代存款准备金，存款准备金本身是基于账户范式并且已经数字化，所以要是批发型CBDC采取账户范式，其作用就相对有限，在国外诸多央行实践里，发现继续采用账户范式开发批发型CBDC，在提高金融效率等方面，性价比不高。

存款准备金的账户模式已运行多年，在此基础上，批发型 CBDC 若单纯采用账户范式，不会有显著突破，反倒可能增加操作成本。在一些金融机构的测试中，他们感觉账户范式的批发型 CBDC 难以满足更复杂的业务需求，所以使用积极性不高。

零售型CBDC的批发环节

零售型CBDC包含批发环节，不过该环节只用于发行和回笼，2023年有发展中国家央行发行零售型CBDC时，批发环节就明确规定只处理发行与回笼事项，它并非用于证券交易和跨境转账等应用，这和批发型CBDC不同。

设置这样的批发环节，目的是让零售型CBDC能更好地服务零售市场。在国内进行试点的时候，要让更多个人以及小微企业可以便捷使用。要是滥用批发环节，零售型CBDC的功能就会变得混乱，进而影响服务效果。

零售型CBDC项目梳理维度

2020年，Auer和Böhme从多个维度梳理零售型CBDC项目，这些维度包括，是否为央行直接负债，是否采用分布式账本技术，是Token范式还是账户范式，以及用于境内支付还是跨境支付等方面。在国外众多CBDC研讨会上，专家常常按照这些维度分析项目的优缺点。

梳理这些维度后，能更清晰地了解零售型CBDC的特征。在国内几个金融科技发达城市的试点项目里，有关部门参考这些维度展开评估，据此调整项目方案，以使项目运行得更好。

私人部门对零售型CBDC的态度

私人部门是现有支付系统的受益者，零售型央行数字货币可能会对其市场地位构成挑战。从理论上来说，私人部门不太可能给予支持，然而在实际情况中，情形较为复杂。举例来说，一些支付巨头尽管有所顾虑，但还是参与了探索，因为担心错失发展机遇。

部分私人部门出于对长期利益的考量，配合央行开展零售型 CBDC 试点工作，有望与央行实现合作共赢 。一些具有前瞻眼光的企业积极参与设计，期望在未来支付格局中占据有利地位，并非一味抗拒 。

CBDC在跨境支付的应用

零售型CBDC能够改进跨境支付，批发型CBDC也能够改进跨境支付，不过二者侧重有所不同 。批发型CBDC用于跨境支付时保留了商业银行中介功能，它主要是对代理银行机制做改进 。支付与市场基础设施委员会针对批发型Token结算应用展开了理论探讨 。

在跨国贸易频繁的地区，批发型CBDC有着广阔的应用前景。比如说在国际贸易里，运用批发型CBDC能进行同步跨境转账，可让贸易结算变得更加高效。然而当涉及多个DLT系统时，跨链就成了核心问题，HTLC虽然重要但并不完美。

CBDC发展得很快，出现了众多变化，在这种情况下，你觉得未来CBDC在跨境支付领域面临的最大挑战会是什么？记得点赞并分享本文，咱们一起探讨！